图片来源@视觉中国

文｜海豚投研

阿斯麦（ASML）于北京时间2024年1月24日下午的美股盘前发布了2023年第四季度财报（截止2023年12月），要点如下：

1、核心数据：双双超预期。阿斯麦（ASML）在2023年第四季度实现营收72.4亿欧元，小超市场预期（69.2亿欧元）。虽然中国台湾客户本季度拉货放缓，但还是抵不住中国大陆和韩国客户的拉货增长。公司在2023年第四季度净利润为20.5亿欧元，同比增长12.7%，超出市场预期（18.6亿欧元）。利润端表现，得益于收入和毛利率的超预期表现。

2、各项业务情况：EUV和ArF是最主要的收入来源。系统销售收入仍是公司最主要的收入来源，占据公司收入近8成。本季度$阿斯麦.US收入的同比增长，主要来自于下游客户对ArF拉货的增加。

3、各地区收入表现：中国大陆仍是第一大客户。受EUV管制的影响，中国大陆客户对ArFi的拉货明显加快。除中国大陆地区以外，韩国地区的收入回升到相对正常水平。而中国台湾地区的收入本季度有较明显的下滑，主要是公司大客户$台积电.US收紧了本季度的资本开支，直接影响了拉货节奏。

4、阿斯麦（ASML）业绩指引：2024年第一季度预期收入50-55亿欧元（市场预期62.23亿欧元）和毛利率48-49%（市场预期51%）。收入端回落有受到出口限制的影响，从2024年ASML将不会获得向中国大陆发运NXT:2000i及以上浸润式设备的出口许可证，直接影响公司浸润式光刻系统收入，进而也影响了公司的毛利率。

整体来看：阿斯麦（ASML）的收入和利润双双超市场预期，这主要得益于中国大陆地区客户和韩国客户在本季度的持续拉货。

从下季度的业绩指引看：公司2024年第一季度预期收入50-55亿欧元（市场预期62.23亿欧元）和毛利率48-49%（市场预期51%）。两项数据均有不同程度的下滑，并且都不及市场预期，这主要是受台积电拉货放缓和出口限制的影响。2024年1月1日起公司将不会获得向中国大陆发运NXT:2000i及以上浸润式设备的出口许可证，直接影响了公司一季度的业绩表现。

虽然公司给出了不及预期的展望，但海豚君认为阿斯麦（ASML）一季度的业绩下滑是短期的。从公司目前在手的订单看，阿斯麦（ASML）当前在手订单已经有91.86亿欧元，环比提升253%。对中国大陆地区的出口限制影响短期业绩，但公司凭借领先的技术能力，当前在手订单金额达到了历史新高。在经历一季度的下滑后，在手订单通过出货转为业绩释放。

结合台积电的财报来看，随着3nm扩产的进行，台积电的先进制程营收占比达到了近7成。海豚君认为随着台积电与二三线晶圆制造厂继续拉开差距，未来市场上对ArFi等浸没式光刻系统的出口限制也有望减弱，届时有望再一次扩大公司在中国大陆地区的出货。

以下是海豚君对阿斯麦ASML的具体分析：

核心数据：双双超预期

1.1收入端：阿斯麦（ASML）在2023年第四季度实现营收72.37亿欧元，小超市场预期（69.2亿欧元），季度营收再创新高。本季度收入环比增长8.5%，主要得益于韩国地区客户对EUV设备的拉货。

1.2毛利及毛利率：阿斯麦（ASML）在2023年第四季度实现毛利37.17亿欧元，同比增长12.3%。具体毛利率方面，公司本季度毛利率51.4%，环比有所回落。ArFi等产品的出货量和均价回落，直接影响公司的毛利率。

1.3经营费用端：阿斯麦（ASML）在2023年第四季度经营费用为13.25亿欧元，同比增长11.8%。

具体来看：

1）研发费用：本季度研发费用10.41亿欧元，同比增加14.9%。研发费用率维持在14.4%，公司对研发持续保持高投入；

2）销售管理及行政费用：本季度销售及管理费用2.84亿欧元，同比增加1.5%；销售管理费用率为3.9%，相对平稳。

1.4净利润端：阿斯麦（ASML）在2023年第四季度净利润为20.48亿欧元，同比增长12.7%，超出市场预期（18.6亿欧元）。本季度公司业绩增长主要来自于韩国客户对存货用设备的拉动带来。

细分数据情况：中国大陆成最大客户

阿斯麦（ASML）的业务由系统销售收入和服务收入两部分构成，其中系统销售收入占比接近8成，是公司最核心的收入来源。

2.1各项业务情况

1）系统销售收入

阿斯麦（ASML）的系统销售收入在2023年第四季度实现56.8亿欧元，同比增长19.7%。系统销售业务的同比增长主要来自于ArFi的大增，业务增速达到46.7%。随着中国大陆客户的拉货增加，ArFi的出货均价也提升至0.7亿欧元以上。环比的增长，主要来自于韩国对EUV采购的增加。

2）服务收入

阿斯麦（ASML）的服务收入在2023年第四季度实现15.5亿欧元，同比下滑7.6%。阿斯麦的服务收入，主要包括设备维护等项目，业务收入保持相对平稳。

2.2各地区收入情况

中国大陆地区收入占比仍然有4成左右，是公司本季度最大的客户。主要是由于中国大陆地区客户扩产的需求，增加了对ArFi等产品的持续拉货。

除中国大陆地区以外，韩国地区的收入回升到相对正常水平。而中国台湾地区的收入本季度有较明显的下滑，主要是公司大客户台积电收紧了本季度的资本开支，直接影响了拉货节奏。

未经允许不得转载：头条资讯网_今日热点_娱乐才是你关心的时事 » 阿斯麦（ASML）:炸裂式的订单，半导体要向上？