有朋友给我留言，他买的安硕信息已经亏损25%了，问我下一步怎么操作？这位朋友可能当成我是荐股的。非常遗憾的是，我也不知道怎么操作，但是，我们可以看一下安硕信息经营得怎么样，让套着的朋友做一个参考。

上海安硕信息技术股份有限公司（股票简称“安硕信息”）2001年成立，2014年1月在深交所创业板上市。主要从事信用风险管理领域的业务咨询、IT系统实施和内容服务，作为国内银行业信用风险管理系统领域的主要解决方案供应商之一，多年来一直在该领域保持较高的市场占有率。

安硕信息拥有系列化的信贷管理系统、风险管理系统、信托管理系统、互联网金融解决方案、供应链融资系统等自主可控的软件产品，多年来持续为各类金融及非金融客户提供业务咨询、系统开发与实施、数据服务等服务，包括国有商业银行、股份制商业银行、外资银行、城商行、农商行、农信社、信托公司、保险公司、证券公司、互联网。

2023年前三季度，安硕信息的营收维持着一贯的增长，增长速度比2022年还略有提升，不出意外的创下了前三季度的营收新纪录。

但是，增产不增收，不仅没能扭亏，亏损的额度同比还在扩大。虽然其盈利和亏损的额度都不大，但是一直亏着，投资者当然不满意了。

分季度来看，安硕信息最近七个季度，盈利的季度是以百万来计，亏损的也差不多，2022年四季度的亏损额度较大，算例外情况。初步判断，安硕信息就在保本点附近经营，只能赚够自己消耗的部分。这种情况，要么是成本费用太高了，要么就是预期的营收低了，原因可能两者都有，后者可能是主要原因。

毛利率的大幅下跌，是安硕信息最近一年多亏损的主要原因；作为软件开发行业，毛利率不都是100%吗？因为软件行业没有成本，只有费用。从安硕信息的情况看，更像是做“系统集成”类的业务，其信息系统还需要一定的硬件，也需要定制性地开发，按国内的会计准则，这些支出他们就归入“营业成本”了，和通用软件行业把开发成本一律算作费用还是有区别的。

净资产收益率最好的年份要追溯至2019年了，当时7个百分点的表现也不能算优秀，最近这接近四年的时间，基本上就算没法看了。

在2020年及以前，安硕信息的主营业务盈利空间有10个百分点左右，2021年只有2.6个百分点，2022年和2023年前三季度，总成本超过营收10.3和7个百分点，主业就已经亏损了。

期间费用中超过一半是研发费用，占营收比超过16%，研发支出虽然很必要，但要和营收匹配才行，看着16%很高，但一年仅有1.2亿元就有点偏小了。前面说过，其营业成本中应该还有一些项目相关的这类研发投入，毕竟做软件的成本主要就是这类支出了。管理费用9个百分点的占比当然也比较高了，但金额并不高，要说怎么把其适当降一降，那是相当难的。

最近七个季度，除了2022年二季度，每一个季度的主营业务都是亏损的。最为严重的是2022年四季度，连毛利率都为负，这是要亏本补贴各大金融机构了吗？

最近一个季度的毛利率是21.5%，显然是一个无法实现盈利的水平，能不能回升呢？从现在房地产传递至金融行业的“紧日子”现状看，除非出现信息安全风险这类极端情况，大家都要降一降包含信息支出在内的各种投入是大趋势。

现金流量的表现，比净利润还糟糕，“经营活动的净现金流”持续大额净流出，而且还有加速的迹象，只有靠增长融资来补充这些缺口。

持续大失血的结果当然很严重，做软件也能把速动比率做到低至0.47倍的水平，要知道几年前这还是2倍多。资产负债率也大幅上升，长期偿债能力方面也在明显下降。

主要的流动资产是存货，占比达到了惊人的三分之二，另外还有应收账款和货币资金占比都超过一成。流动负债中，合同负债1.8亿元，是客户的预付款，这只需要交货和提供后续服务，不需要耗用现金来偿还，主要的欠款是短期借款和应付职工薪酬等，应该说，现在看来，偿债压力其实并不大。

存货金额和占流动资产比持续上升，在营收增长才三四成的情况下，存货翻了两三倍，这当然不正常。如果是制造业，我们就要怀疑其通过复杂计算后，结转的成本偏低，留下的成本偏高，软件开发这一行就不好说了。反正其存货方面的风险隐患极大，由于其季报并未经过审计，就把这项工作，留给收了他们审计费的会计师事务所和注册会计师吧。

其业务往来款项方面也有一定的变化，那就是应收账款三个季度的增长接近翻倍，金融机构也差钱了？当然也有好的方面，那就是其合同负债一直较高，三季度末还略有增长，还不至于短期内没生意做。

从分配关系看，薪酬类支出的占比越来越高，特别是2021年的大幅提升，仅此一项就超过了营收，2022年是大幅超过营收，2023年前三季度的情况更加严重。能不能说，就是人工成本上升太快，导致其入不敷出呢？我认为这样说没毛病。

对于安硕信息这类行业软件公司，上市不见得是一件好事，因为市场偏窄，营收规模做不起来，公众公司的成本高昂，摊到其不高的营收上占比很大。当然，如果能把这类“行业市场”做大做强，从国内做到国际，市场就要广阔很多了。

我当然没有肯定的答案给那位朋友，实际上我也不擅长于判断怎么短线操作，毕竟我做梦也想不到前几天“龙飞凤舞”的事。只有让承担后果的本人自己选择吧，希望那位朋友能早日解套。

声明：以上为个人分析，不构成对任何人的投资建议！

未经允许不得转载：头条资讯网_今日热点_娱乐才是你关心的时事 » 安硕信息低位触摸天花板，后续经营面临不确定性